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10月带钢市场或迎来小幅反弹
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9月国内带钢先涨后跌。九月份国内热轧带钢(355mm)出厂价均价为3664元，环比下跌85元/吨；小窄带钢(145mm)出厂价均价为3743元，环比下跌71元。八月、九月连续两个月，带钢都处于下跌态势，八月底九月初，带钢出现一波反弹，但随着期货及限产不及预期影响，带钢开始出现震荡下行，一直延续到九月底。月初小窄带出货较好，价格出现反弹，但随着期货转弱后以及环保影响，供需两端均受到限制，因此市场悲观情绪蔓延，价格也开始震荡下跌。窄带系在月初下游需求出现一轮集中释放，带钢库存也得到了很好的消化，加上期货持红运行，因此价格也出现了上涨，但随着期货的弱势运行，以及带钢开工一直处于高位，市场信心有所下降，下游采货量减少，一直到国庆前，供需皆受限制，所以价格开始出现震荡下跌。国庆期间，大部分钢厂都处于停产状态，市场也基本限于停市状态，但随着下游开工逐渐恢复，需求将会有放量，因此预计十月份价格将会迎来一波反弹，但大涨的概率很低。
一、九月份国内带钢市场回顾
(1)九月份小窄带价格呈先涨后跌走势
月初时， 在原料钢坯价格偏强的同时，小窄带价格震荡上行，拥有强有力的逻辑支撑，且整体市场成交活跃，厂家出清售罄现象频繁，加之黑色系市场强势上涨，使得下游心态较好，因此对高价接受程度较高，本周唐山环保限产使得整体钢市挺价意愿明显，下游厂家接单情况也较为乐观。随后，唐山地区受环保影响，下游轧材企业即将关停，受其影响，钢坯成交薄弱，带钢在期货持绿以及钢坯薄弱的双重压力下始终价格偏低，成交疲软，因此价格也开始出现震荡走势；中旬时期，小窄带厂家多采取高挂低靠的出价方式，由于期货市场大幅度下跌，再加上受外矿转弱以及国际形势不明朗等外围因素影响，报价难以维持坚挺，贸易商多下调出货，小窄带下游市场采货积极锐减，阶段性补库也显得杯水车薪。价格也开始应声下跌。到了月底，为了迎接70周年国庆，因此环保限产日益趋严，商家信心大增，厂商多挺价操作，且周初期螺大幅走高，市场自然跟风而上，但涨幅极为有限，但后期挺价下游认可度较低，但限产背后带来的不仅是成品及原料减少，终端企业生产亦受限制。市场供需两弱，利好心态刺激成交及价格上涨后，需求被透支，价格又以弱调为主。因此整个九月小窄带都处于震荡下行走势。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至2019年9月30日，唐山地区2.5×(145-162)金港、永旺、首唐宝生带钢主流含税出厂价格均为3670元,较上月底上涨10元/吨；唐山地区普碳方坯出厂含税价格为3370元，与月初的价位相比上涨40元/吨。
(2)355mm及以上系列中宽带市场价格呈先涨后跌走势
月初时，受铁矿石强势拉涨及唐山调坯厂复产之后的集中补库，支撑钢坯坚挺上行，同时带动带钢强势拉涨。并且黑色系期货持续飘红提振，下游需求出现一轮集中释放，带钢库存也得到了很好的消化，价格也出现了一波强势拉涨。随后由于原材料端钢坯表现强劲，对市场底部有支撑，商家心态较为坚挺。在期螺持红震荡运行和原材料钢坯价格领涨的双重提振下，商家心态尚可，带钢报价窄幅上行。但中旬时期热卷低迷，板带价差倒挂加剧，加之带钢相较其他品种利润较高，钢厂品种调配生产带钢，带钢产能利用率小幅提升。由于期货持绿影响，市场信心有所下降，下游采货量减少。商家虽对九月限产行情有所期待，无奈需求及期螺表现不佳拖累现货，市价反弹行情结束，进入下行通道。贸易商心态多偏弱，需求更显谨慎。到了月底，整体市场供需两弱，多空观点矛盾。市场多谨慎操作，唐山高炉限产，但与此同时，下游管厂及镀锌、冷轧厂同样限产，伴随现货成交偏弱，市场情绪转空，整体承压下行。据监测显示：截至9月30日，唐山地区瑞丰2.5×355带钢价格为3640元，较上月底持稳。天津市场荣程4.0×(480-570)带钢送到大邱庄价格为3735元，较月初上涨元/吨。
二、九月份带钢市场走势的影响因素
1.下游管厂库存小幅降低，带钢社会库存再次增加
据兰格网跟踪统计的数据显示，9月份天津唐山邯郸地区主要管厂带钢库存较8月份小幅降低。截止9月30日，天津唐山邯郸主要管厂统计：本周(9.26)厂内原料带钢库存24.36万吨，比上周同期降3.23万吨；焊管库存7.8万吨，比上周降0.8万吨；镀锌管库存14.72万吨，比上周同期增0.16万吨；日均成交量4.59万吨，比上周同期增0.27万吨。
作为对比，截止到9月30日对唐山市场带钢库存进行不完全统计，热轧带钢库存为24.67万吨，周比上升3.83万吨；全国市场热轧带钢社会库存54.49万吨，周比下降2.48万吨。由于九月板带价差倒挂加剧，加之带钢相较其他品种利润较高，钢厂品种调配生产带钢，因此带钢产能利用率小幅提升，开工也一直处于高位，但接近月底时，受限产影响，市场供需两弱，因此市场主要以消化库存为主，但唐山地区管厂也受到限制，因此社会库存出现小幅上涨，同时供给端减少，华东华南地区受到的影响较弱，整体社会库存出现小幅下降。十一长假期间，市场基本处于休市状态，下游补库都已经提前备过，因此节后基本以先消化库存为主。
2.PMI弱势回升 逆周期调节不及预期
9月中国采购经理人制造业PMI指数从8月的49.5%回升至49.8%，高于市场预期的49.6%、但仍处于“荣枯线”以下。制造业内需指标有所回暖——新订单指数回升至50.5%、较上月高0.8个百分点，自4月以来首次重回“荣枯线”以上。外需指标有所恢复，但仍偏弱。9月新出口订单指数从8月的47.2%回升至48.2%，但仍处于收缩区间，表明外需增长仍然面临一定的压力。9月PMI短期回升，但仍然处于“荣枯线”以下，其未来走势仍有待观察。目前看，逆周期调节力度不及预期。8月份下游行业依然受淡季影响，需求与7月相比并无明显改善，加之国家明确房地产行业“房住不炒”，拖累市场对预期的心态。
综合来看，九月国内带钢市场呈震荡走势，价格先涨后跌。从市场反应来看，下游商户心态谨慎，拿货少量但较为频繁，市场整体成交尚可。但受低价热卷资源的压制，带钢价格涨幅有限，南下受阻明显。十一过后部分限产即将解除，届时不乏有下游提前备货以供生产，加之十月采暖季即将到来，下游管厂需求将变得旺盛，因此带钢市场依然尚可。银十依然可期，十月带钢价格或将迎来一波小幅上涨!