冬季来临？需求萎缩？真的不用急！11月钢价坚挺难跌！

发布时间： 2019-11-18 来源： 匿名

进入11月，我国钢价行情始终处于不温不火的态势，下跌无忧，上涨乏力，那么后期行情究竟会如何走？我们先看下近几年第四季度钢价的变化情况

     从上图可以看出，近几年12月中下旬钢价行情走势一致，普遍较为疲软，主因在于冬季深入后北方工地普遍处于停工状态，下游需求急剧萎缩。而在12月前，钢价走势通常尚可，虽2018年11月以后钢价大跌，但主要原因在于前期钢价过高，政策面及上下游均施加压力所致，而并非钢材本身主观因素。

     接着我们再看下近几年的库存变化情况

     虽然今年7、8月钢材社会库存远超于往年，但随着钢企的限产以及需求的释放，9、10月库存呈现加速下跌态势，目前库存总量基本已与往年持平，考虑到11月国内基建存在赶工需求，后期偏低的社会库存或成为支撑钢价的一个重要因素。

     此外，我们还必须要关注11月中旬以后的秋冬季限产政策。先看下目前的官方发言：

     10月29日，在生态环境部召开的10月份例行新闻发布会上，生态环境部新闻发言人刘友宾对媒体表示“根据气象部门预测，2019年到2020年秋冬季的气象条件比往年更加不利，面临雾霾持续时间长、覆盖范围广的情况。”

    尽管如此，10月中旬发布的《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(下称《方案》)仍然明确提出，坚决反对“一刀切”，反对一律关停、先停再说等敷衍做法。“今年的攻坚行动方案更加强调依法性、科学性、针对性和可操作性。”

     通关上述官方表述，我们可以得出一些初步结论，即今年秋冬季环保限产或呈现“两极分化”态势。一方面，今年空气污染较往年更加严重，说明政府依然会严格执行限产措施；另一方面，限产不再“一刀切”，在严格限产的前期下，环保牌照为“A”的钢企或将基本完全不用限产，而环保牌照为“C”的钢企或将限产50%，两者形成了鲜明的对比。整体来看，今年限产的政策肯定更加合理，但限产的规模较前两年相比或有所收窄。

     总结：

     综合考虑，11月前半月国内钢铁需求水平尚可，即使东北地区或将随着气温的下降工地逐步停工，但其余地区基建的赶工足以弥补这方面损失，加之近期库存持续下滑给厂商带来的底气，预计11月上半月钢价或保持稳定，暂难有大幅度下滑