钢价马上要反弹？别急！短期钢价上涨压力仍存

发布时间： 2019-06-19 来源： 匿名

今日早盘，铁矿石期货飙升、期螺震荡拉涨，带动钢市现货部分品种价格再次迎来小幅反弹，幅度20-50左右：

    短期来看，时处消费淡季且现阶段钢厂生产积极性高企，整体供应压力偏大，短期钢价暂不具备持续拉涨动力。中长期来说，随着成本端支撑不断增强，加之供需矛盾表现尚可，整体操作建议不必过分悲观。

    需求端

    1-5月房地产投资累计同比增长11.2%，增速较1-4月的11.9%回落0.7个百分点；1-5月基建投资（全口径）累计同比增长2.6%，增速较1-4月的3%下降0.4个百分点。从数据上看，地产投资相对坚挺但边际上已经开始走弱，基建增速继续低于预期，后期政策将通过刺激基建来加大逆周期调节力度，但实际效果仍有待观察。

    供应端

    虽近期各地钢企检修消息有所增多，但从目前的情况来看，检修钢企多为中小型钢企，各地主导大型钢企基本保持正常生产节奏，另一方面，这些钢企检修多为产线临时性检修，而非高炉检修，持续时间较短，一般维持在1周以内，对整体供给影响有限。钢厂高炉开工率维持相对高位，环保限产实际效果较为有限。从电炉端看，随着利润下滑，目前电炉开工率有所回落，但整体依然偏高。

    结合上周库存数据，全国库存增超44万吨，且螺、线社会库存均由降转升，需求下滑的背景下，供应端的调整相对滞后，钢价下行承压。

    虽矿价偏高使得钢企利润大幅收缩，但目前国内钢企暂无明显减产意愿，因此除非后期钢价能大幅下跌导致钢企亏损，否则国内钢市供给量依然将维持在历史最高水平线上，对钢价的压力显而易见。

    当然，随着吨钢毛利快速收缩，后期钢价下方支撑将明显增强。尤其虽环保限产效果一般，但考虑到今年正值建国七十周年，后期政策加码空间较大，若后期铁矿石等原料价格维持坚挺，钢价继续下行的空间或不会太大。